過去問H21年 第16問
C 社では、工場拡張投資を計画中である。この投資案の初期投資額は、4,000万円である。計画では、この投資により今後毎年売上高が2,400万円増加し、現金支出費用が1,200万円増加する。この投資物件の耐用年数は5年であり、残存価額はゼロである。減価償却法として定額法を用いており、実効税率は50％ であるとする。なお、運転資金の額は変化しないものとする。資本コストが10％ であるとき、この投資案の正味現在価値として、最も適切なものを下記の解答群から選べ（単位：万円）。なお、現価係数は下表のとおりである。 
〔解答群〕 ア 548 イ －210 ウ －280 エ －900
解説
答え イ
正味現在価値の計算は、以下のように計算します。
税引き後利益 + 減価償却費 = 年々のキャッシュフロー この問題は毎年のキャッシュフローが同じなので年金現価係数を使って計算済ます。 正味現在価値 = 年々のキャッシュフロー × 年金現価係数 – 投資額
(2,400 – 1,200) × 0.5 + 800 = 1,000万円 1,000 × 3.79 – 4,000 = -210万円
ということで答えは イ －210 となります。